中華電信入股華航對於盈餘的減損，市場的反應太過度囉........

stocksardine · 2012-01-28T13:40:25+08:00

中華電信入股華航對於盈餘的減損，市場的反應太過度囉........過年前，發生了一件匪夷所思的事件....就是中華電信入股華航取得 5.74%的股權....這件事情一發生股價幾天內滑落到95.9 （99 -> 95.9 約 3.2%）預計年後仍會持續發酵...從交易量異常暴增就可以猜測市場對這件事情投下反對票........不過投資這件事情應該要理性的來看待....而不是一點利空就急著出脫持股...一點利多就瘋狂湧進.......要回歸財報面來檢視這件事情的可能影響....首先看一下 2610 華航的財報損益資料。虧損最嚴重的年度為2008年的325億，最賺錢的年度為2010年106億....從這個地方來看，華航的盈餘並不是十分穩定。接著 2412 中華電的財報損益資料。每年的盈餘幾乎維持在450億左右區間。整個盈餘表現穩定.......故我們可以推測中華電信的盈餘大抵上是穩定在450億左右的區間.....那華航的入股案，先不考慮後續是否有機會創造更大的收益...以認列虧損的角度來看..到底中華電的盈餘會受到多少影響呢？....用已知的資料：- 入股：5.74%- 最差的收益年度：虧損325億- 虧損認列：325億 * 5.74% = 18.65億- EPS影響：0.2 元 / 每股用目前最差的狀況來看，也不過 0.2元的 EPS而已.....用最近的本益比來看約 16倍左右....那合理的影響大概是多少呢？...16 * 0.2 = 3.2 元99 - 3.2 = 95.8 元也就是說若華航又再次發生325億的虧損，則中華電信認列虧損的情況下..股價應合理反應到95.8元（前提是認同16倍的本益比）而華航 2011 預估的 EPS為 +0.2元 ... 並非虧損的 -7.5元 EPS ...市場卻以該消息為由大量出脫持股.....這到底是個理性的理由，還是護盤結束的出脫藉口....就留給投資人自己判斷吧！....------------------------------------------------股魚守則以PMP的評估邏輯為基準，永遠將風險管理放在第一位思考。-以財務報表為護體，避開地雷與假帳疑慮的公司-以數據判讀為準則，排除個人情感的焦慮我是股魚，在價值選股的股海中與魚友們共同悠游.....------------------------------------------------------

orion9981

841分

11樓

orion9981

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stocksardine wrote:
中華電信入股華航對於...(恕刪)

很不錯的分析~幫大大加分....

蔡在隆 wrote:
版大給中華電信持有者...(恕刪)

大大您真強~!!

01真是個臥虎藏龍的地方~!!

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callmingko

775分

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callmingko

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蔡在隆 wrote:
版大給中華電信持有者...(恕刪)

中華電信ADR27日上漲0.16美元漲幅0.51%折台股95.04元
中央社台北2012年 1月28日電 (2012-01-28 07:46)
中華電信在NYSE掛牌ADR 以 31.69美元作收，上漲0.16美元，漲幅 0.51%。

由於每單位中華電信 ADR相當於台股10股中華電信普通股，以 1月20日新台幣匯市收盤價29.990元計算，相當台股中華電信每股為 95.04元。

james201777

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james201777

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callmingko wrote:
中華電信ADR27日...(恕刪)

抱歉我個人習慣是用即時的匯率來換算

即時匯率我會參考

http://tw.money.yahoo.com/intlmoney_chart?s=USDTWD=X

29.74 * 31.69 /10 = 94.2

為何用即時匯率？因為前陣子央行干預台幣最後一盤匯率，如果用最後一盤匯率，只能看到

現在ADR價格 * 除夕前一天的匯率，會有失真狀況。