pqaf wrote:
群創 發願 2023...(恕刪)
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群創目前一年的折舊費用約350億,但一年的資本支出只有250億, 差了 100億,代表未來折舊費用會逐年下降,可能五年後,折舊費用就會降到 250億水準.
友達過去20年已經投資 1兆台幣,比群創多出2000多億.
友達 這兩年資本支出快速下降,去年 156億,今年預計220億( 最後結算通常會低於預算). 資本支出下降,折舊費用也會下降, 友達幾年後,每年折舊費用可能只剩200億.
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(以下貨幣, 都是新台幣)
過去 20年,
友達投資了約 1兆資金 , 預估今年營收 3500億, 折舊攤提 340億
群創投資了約 8千億, 預估今年營收 3500億, 折舊攤提 350億
折舊費用 佔營收比,約 10%.
在財報的現金流量表裡, 這 340億折舊也算是 營運現金流入, 但在 損益表上,則是 當成費用成本.
換言之, 公司 今年實際若賺進口袋 1000億現金, 但須扣除 340億折舊費用後, 才能算是 淨利(EPS) .
對照,大陸 BOE 京東方 和 CSOT 華星光電(TCL) 的現況.
BOE購併了 中電熊貓南京 8.5代廠+ 6代廠, 成都8.6代廠.
CSOT購併了 三星蘇州 8.5代廠,加上 第二座11代廠量產, CSOT今年產能暴增 3成,營收暴增.
在最近 6年,
BOE有造價 1.5兆 的新廠量產, 預估今年營收 8000億, 折舊攤提 1300億.
CSOT有造價 8000億 的新廠量產, 預估今年營收 2700億, 折舊攤提 500億.
折舊費用 佔營收比,約 17%.
類似台灣高鐵的作法,大陸面板業者為了美化財報,拖延計算折舊的時間點,實際上,大陸業者 每年折舊數字應該比目前財報顯示得更高,超過20%,壓力更大.
大陸業者人事,物料 等現金成本比台灣低, 但折舊負擔卻比 台灣業者重, 所以過去大陸政府得砸大錢補貼,美化財報,才能在陸股割韭菜圈錢.
現在政府補貼變少了,新廠陸續完工量產下,折舊壓力反而變得更大,財報上可能出現虧損, 因此, 大陸業者只能持續哄抬報價,來化解 龐大的折舊壓力.
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napoleon0014 wrote:
想請問P大面板類本益比要如何評估較合理?
以前大賺大賠, 賺個4季,要賠好幾季, 2017年就算大賺, 本益比也只有 3~4倍.
如果,雙虎,連續 6季,每季EPS都有 $1.5以上,投資人就會相信,面板產業已經脫胎換骨, 本益比就值 10倍.
以前每年有 3~4座新廠 密集量產, 造成報價大跌.
產業要維持健康理性,每年應該有 2座新廠量產,供需才會平衡.
眼前,大陸2022沒有新廠落成,2023可能只有一座落成, 這也是另類的不健康,產業供貨不足. 缺貨會從 2020 蔓延到 2023,長達 3年的好年冬,京東方高層,去年底就喊出 黃金五年的口號.
2020年初發生突如其來的百年大疫,
2020年底 ,發生 IC缺貨, 玻璃廠 也陸續發生多起意外停線.
天意就是要幫雙虎.
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