那時我就突然聯想到Facebook當時也因為”劍橋分析事件”發生大跌 (200到133，跌幅35%)
，但後來不只股價回漲了，甚至高於之前的高點來到”265”。
這個聯想讓我開始研究:【波音有可能會像Facebook一樣回漲嗎?】
如果以價值型投資的角度來看，這種股票是個大好研究機會，因為價值型投資有個基本概念【要趁一檔有價值的股票低於行情時買入，並且長期持有】
以這個角度來看的話，要回答上面的問題，我們必須先研究波音(Boeing)的基本面。
【波音(Boeing)基本面分析】
先從波音的市占率開始講起，波音和空中巴士(Airbus)兩家公司壟斷了99%的飛機製造市場
，而且兩家都是有政府在背後撐腰(分別為US和EU，US被指控提供23 bn的補助給波音，EU被指控提供22 bn的補助給Airbus，且都被WHO證實)，而且Boeing還比Airbus更不依賴Commercial airplane(經濟客機)，因此對市場波動較不敏感(營業額19和20年下滑幅度較小)，市場獨佔性和政府支持是他們”護城河”的基礎。
再來看到他們的Balance sheet，雖然1.[庫存變多]: 但庫存是流動性的，而非像Goodwill一樣無法變現，2.[負債比超過100%]: 這點其實是有關航空業的特性，像是airbus一直以來也都是高負債比，雖然過100%確實較危險，但是不要忘記了”有US政府的支持”，而且更重要的是現金流量表的淨現金流量2019年為正數，因此我推判增加負債比是為了保持良好的”現金流動”(Cash liquidity)，還有一點: 流動資產大於負債，代表公司具有良好還債能力。
最後看到市值的部分，目前Boeing市值是96bn和2013年一樣
，但和2013年相比他的Asset已經翻倍到13b了，因此我認為如果假設2013年的Boeing沒被高估的話(波音最高點是2013年96的2倍多，240)，而且如果波音在下一波衰退還沒復甦，市值有機會更低，雖然我們都無法確定96b，市值算不算低，但以下有幾點觀點，點出波音回到240甚至超越240機率是很高的!)
【N.Rod 投資觀點】
為什麼我認為Boeing股價復甦機率高呢? 以下幾個觀點給大家參考
1.波音下跌原因皆為短期因素，且復甦機率高
737max瑕疵已經有全力處理了，且其實墜機問題一直都有再發生，但航空業還是挺過來了，況且波音的壟斷市場是無庸置疑的，目前訂單的減少其實大部分原因還是因為”疫情”，而疫情的影響也是短期的(雖然有很多過度悲觀者宣稱長期影響，但人的習慣真的有那麼容易改變嗎?)
2.有市場壟斷性又有政府支持
上面講過99%市場都被兩家航空公司分瓜，市場競爭後進者要再進入非常困難，且背後又有政府撐腰
3.Commercial plane的比重比airbus還低，更不受市場波動影響
波音和airbus最大不同為經濟客機的比重只有60%(airbusu為74%)，且波音更有提供global service(維修後續服務)以及defence/security(國防用飛機)，這次市值砍半確實反應過大。
4.財務結構良好
雖然負債比高(超過100%)，但是流動資產/負債比都超過100%(代表公司有良好還債能力)，且2019年的淨現金流量為正。
5.有新科技投資
波音有投入多項研究因應未來市場改變或競爭，像是中國研發中心在研發”載貨的小自動飛機”，未來這些話題都有可能成為炒股話題!
最後，最重要的是【航空業未來前景】
現在常聽到有很多人說這次疫情會改變人的習慣，造成航空業需求永久性 減少，假設這是真的，我相信也一定不是立即性的(至少5-10年)，人們搭飛機的需求我認為就像是石油一樣，短時間不會減少(甚至會增加)，很多人在情緒上會說”這次不一樣”這種鬼話，但我個人認為”這次還是會一樣”，人們對坐飛機的需求不會因為疫情有立即性的改變，身為投資人，必須理性的思考，不要像是那些在Facebook最低點賣掉了人一樣，聽信當時的鬼故事【Facebook將會因為這個醜聞倒閉】，要大膽的在和市場做出反方向的操作，才是長線獲利的關鍵! (但前提是判斷要正確和有信心哈哈哈)
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希望這些分享對大家有幫助~ 也祝大家可以透過投資實現自己的願景!
我是【股點人N.Rod】
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